Облигации – это ценные бумаги, представляющие собой долговые обязательства, выпущенные правительствами и крупными корпорациями. Облигации являются востребованными биржевыми активами со всеми присущими торговыми свойствами и возможностями. Эти так называемые «бонды», гарантированные солидными заёмщиками, отличаются минимальными рисками потерь, зачастую представляя собой надёжное инвестиционное вложение. И хотя такое инвестирование считается низкодоходным, то с помощью контрактов на разницу в цене CFD можно открыть для себя перспективные торговые возможности.
Основная терминология
- Эмитент: организация, выпускающая облигацию (правительство или корпорация).
- Держатель облигаций: инвестор, который покупает облигацию.
- Купон: процентная ставка, выплачиваемая держателю облигации.
- Срок погашения: дата, когда облигация будет полностью оплачена эмитентом.
- Номинальная стоимость: сумма, на которую выплачиваются проценты (основная сумма/номинальная стоимость)
- Цена: преобладающая цена облигации (обычно выраженная в процентах от номинальной стоимости).
- Премия: доход, получаемый при продаже облигации по цене выше номинальной стоимости.
- Дисконт: ситуация, при которой облигация торгуется по цене ниже номинальной стоимости.
- Доходность: купон, деленный на цену облигации.
- Доходность к погашению (YTM): Общий процент возврата облигаций, удерживаемых до погашения.
- Ставка: сумма, которую инвестор заплатит за облигацию.
- Требование: сумма, за которую инвестор продаст облигацию.
- Спред: разница между ценой ставки и запроса (требования) bid и ask.
Инвестиция в облигации предполагает покупку ценных бумаг в собственность по текущей цене с ожиданием выплаты процентов (как правило, один раз в 6 месяцев). Такие долгосрочные вложения позволяют получать пассивный доход с процентов, одновременно рассчитывая на рост курса бонда в будущем.
Другое дело, если вы используете облигации как базовый актив при торговле контрактами CFD. В этом случае трейдер не приобретает ценную бумагу в собственность, играя на разнице в цене в определённый промежуток времени. Такая стратегия может носить среднесрочный и краткосрочный характер. Даже незначительное изменение цены при использовании большого кредитно плеча может принести ощутимую прибыль. Однако, всегда стоит помнить — чем больше кредитное плечо, тем значительнее будут потери в случае убыточной сделки.
Особенности колебаний цены облигаций
Чтобы эффективно торговать облигациями, вы должны понимать нюансы формирования цен на эти популярные активы.
- Покупка облигации на бирже означает предоставление кредита государству или крупной корпорации. Как и любой заём, такая программа предполагает регулярную выплату установленных процентов.
- Доходность облигации напрямую зависит от цены облигации, которая может быть номинальной, премиальной и дискотной.
- Премиальная облигация привлекательна для эмитента, но не для инвестора. В то время как дисконтная облигация наоборот – более выгодна для инвестора, но не для эмитента. Другими словами, премиальные облигации отражают больший спрос, тогда как дисконтные облигации свидетельствуют о доминировании предложения.
- Помимо спроса и предложения, на цены облигаций также могут влиять кредитный потенциал эмитента и срок погашения. Кредитное качество заёмщика (способность вернуть вовремя долг и выплатить проценты) играет значительную роль. Именно поэтому инвесторы обычно предпочитают покупать облигации, выпущенные правительствами стран с сильной экономикой – Япония, США, Германия и т.д.
- Как правило, эмитент с более высоким кредитным качеством может изначально предложить относительно низкий купон. Но цена облигации, скорее всего, будет премиальной в течение всего срока ее действия. Напротив, эмитент с более низким кредитным качеством должен будет привлечь инвесторов более высоким купоном, который будет компенсировать возможный риск дефолта по истечении срока погашения.
- Срок погашения, он же возраст облигации, оказывает значительное влияние на цену актива. По истечении срока погашения эмитент должен выплатить держателю облигаций всю основную сумму долга. Таким образом, цены облигаций будут стремиться к номинальной стоимости по мере приближения даты погашения. Срок погашения также определяет реакцию ценной бумаги на процентные ставки. Облигации, которые находятся ближе к сроку погашения, менее подвержены влиянию изменений процентных ставок Центрального Банка. Но при отдалённом сроке погашения эти активы характеризуются повышенным процентным риском.
- Облигации обычно имеют обратную зависимость от изменения процентных ставок. То есть более высокие процентные ставки приведут к снижению цен потому, что они делают доминирующие облигации инвестиционно не привлекательными. В то время как низкие процентные ставки стимулируют рост цен, потому что они превращают преобладающие облигации в перспективный инвестиционный актив.
Стратегии торговли облигациями
Различают следующие два основных подхода к торговле облигациями:
- Фундаментальная стратегия – фокусируется на отборе лучших облигаций для торговли в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Такие ценные бумаги позволяют инвесторам применять пассивную стратегию buy-to-hold. Самый большой риск в этом случае – это уровень ликвидности. Суть метода состоит в покупке и своевременного избавлении от облигаций, которые будет трудно реализовать перед сроком погашения из-за низкого спроса. Выбор фундаментальных (базовых) облигаций основывается на экономическом потенциале и кредитном рейтинге эмитента, ВВП, уровне безработицы, а также на других макроэкономических факторах. Авторитетные рейтинговые агентства, такие как Moody’S и S&P, обычно дают оценку различным облигациям, доступным на рынке. Популярные ценные бумаги займа, такие как японские государственные облигации (JGB), обычно имеют высший рейтинг А+/ААА. Такие показатели характеризуют высоконадёжные облигации, инвестиции в которые связаны с минимальными рисками.
- Техническая стратегия помогает трейдерам воспользоваться краткосрочными и среднесрочными изменениями цен на рынке облигаций. В этом случае самым популярным методом является торговля процентными ставками. Поскольку облигации (особенно долгосрочные до погашения) имеют обратную зависимость от процентных ставок, трейдеры могут учитывать этот факт для заключения краткосрочных и среднесрочных направленных сделок. Такие контракты обычно заключаются в момент, когда базовый Центральный банк сообщает о своей новой денежно-кредитной политике.
- Существует третий, менее популярный метод, называемый игрой кривой доходности. Кривая доходности представляет собой графическое представление зависимости между процентными ставками и доходностью облигаций различных периодов погашения. Типичная кривая доходности имеет восходящий наклон, означающий следующее: долгосрочные облигации ближе к погашению дают больше дохода, чем краткосрочные. Это идеальная ситуация, свидетельствующая о сильной экономике и кредитоспособности эмитента. Сглаживание графика или перевернутая кривая доходности сигнализируют о слабой позиции заёмщика, и в такой ситуации краткосрочные облигации приносят больше прибыли, чем долгосрочные. Такой сценарий обычно сигнализирует о том, что Центральный банк сохранит или снизит и без того низкие процентные ставки, чтобы стимулировать экономику.
